龙头释放积极信号白酒行业下半年业绩可期

9月27日，贵州茅台股价因盘中跌停引起市场关注，贵州茅台股价上一次跌停是在2015年。受贵州茅台股价推动，白酒指数上涨超过6%。据业内人士分析，白酒板块股价上涨，有基本面条件，也有一定的情绪影响。同时，从“双节”的备货情况来看，白酒行业的销售业绩符合预期。

记者潘玉景

很多股票都有日线限制。

截至27日收盘，五粮液、泸州老窖、顾靖酒坊等多只个股涨停，贵州茅台涨幅很少超过9%。此外，洋河、口子窖、方水晶、金徽酒等股涨逾5%。

中国证券食品饮料行业首席分析师付荣对《中国证券报》记者表示，首先，白酒板块前期估值下降。6-7月，高端白酒板块股价出现明显回调，8-9月市场开始盘整。目前白酒板块估值已经回落到中长期价值配置的区间。其次，板块之间会有一些布局选择。之前布局周期和新能源板块的基金经理可能认为这些板块的估值已经很高了，更倾向于布局一些四季度到明年春节估值较低的“白马目标”。

招商CSI白酒指数基金经理侯昊表示，白酒龙头释放出积极信号，一些对行业的担忧短期内可以更加乐观。白酒板块仍然需要跟踪销售和价格体系的变化，以及高端白酒的终端价格变化。建议适度调低今年的预报，静待风声。在消费升级和集中度提升的趋势下，白酒板块仍具有较好的配置价值。

此外，贵州茅台上周五召开股东大会，资本市场给出了相对积极的解读。会上，贵州茅台新任董事长丁雄军阐述了“五条线”的发展思路。丁雄军表示，茅台作为白酒龙头企业，坚定支持国家相关政策，始终致力于维护茅台酒市场秩序稳定。他还表示，茅台毕竟是商品，其价格形成遵循市场规律，受供需等多重因素影响。

行业估值亮点。

从业绩来看，东方财富Choice显示，上半年白酒上市公司业绩分化，排名第二的白酒迎来爆发式增长。其中归属于母公司净利润同比增长300%以上的公司有：社德酒业、青青酒业；方水晶同比上涨266%，酒鬼酒、山西汾酒同比涨幅均超过100%。

据佘德介绍，2021年上半年，白酒行业持续处于新一轮增长周期，高端白酒需求旺盛，高端市场持续扩张，白酒消费持续升级。白酒市场进一步呈现出重名牌的趋势，但同时也面临着阶段性去库存、高端白酒竞争更加激烈的问题。

方水晶表示，下半年，公司将在三个方面做好工作。第一，品牌高端。二是产品升级创新，在酒体、包装、产品故事等方面都进行了彻底升级。最后创新营销模式，公司部分经销商成立方水晶高端产品销售公司，销售方水晶系列及以上产品，充分调动经销商积极性。

中信证券餐饮团队表示，国庆旺季临近，终端销售全面开启。从渠道反馈来看，旺季高端白酒需求稳步增长，预计2021年销量较2020年中秋仍有不同程度增长；二级高端整体反馈良好；酱酒存量略高，价格有一定压力。

招商证券认为，白酒板块估值风险在大幅回调后得到释放，情绪压抑自9月以来略有收窄。目前，这

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