上海社会面清零可期：曙光初现

事件:4月27日，新能源板块领涨a股上证指数上涨2.49%，创业板指数上涨5.52%创业板指数录得2016年3月17日以来最大单日涨幅，中证新能涨8.36%银行，地产，纺织服装疲软两市成交9200亿元，前值8400亿元从不要难过，不要干，巩固政策底，等待经济底，打通市场底，降准不是发令枪，但完成之前会稳到等待复位复工，我们建议3月16日黄金企稳以来政策底不断巩固，但经济底有望在Q2摸清 国内经济正处于普林格尔周期第一阶段逆周期调整和第二阶段复苏的过渡阶段，a股处于即将复苏的状态 在4/25市场恐慌的时候，我们在《等待黎明》中指出，症结短期改善的曙光是等待上海疫情的社会形势明朗破晓时分，出院和出舱人数大增，新增社会崩溃病例200例，6区社会情况清零4月26日全国新增病例12309例，继4月22日反弹后连续4天下降出舱人数为33173人，较昨日增加124%新增阳性病例中，社会区新增病例171例，前值217例，对照区12138例，前值15795例全市新增白带阳性病例200例目前，上海16个区中，崇明，杨浦，黄浦，嘉定，奉贤，青浦实现了零社会覆盖，只有浦东，徐汇，宝山实现了10例以上的社会覆盖密集的政策出台是为了提高投资者的预期1)如前所述，人民币汇率快速贬值时，市场通常表现不佳日前，中国人民银行决定，自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点央行此举旨在释放外币供给，干预外汇市场，确保汇率稳定日前，我向媒体表示，最近金融市场出现了一些波动，主要受投资者预期和情绪的影响2)4月25日，国务院办公厅发布《关于进一步释放消费潜力促进消费可持续回升的意见》，释放消费潜力，促进消费可持续回升日前，中央财经委员会第十一次会议强调，统筹发展和安全，牢固树立底线思维全面加强基础设施建设，构建现代基础设施体系在极度的情绪压缩下，暴力反击一触即发1)4月25日，我们观察到，从汇率快速贬值，股汇联动上升，情绪指标(创业板所指实体5天阴线长度之和)超过9%来看，恐慌情绪接近极值2)一季报收官期即将结束，上海疫情防控有效在5月美联储议息会议前，美债见顶回落政治局会议前稳增长的预期还是饱和的，关键窗口期各个层面都在向好3)此外，ERP显示当前市场配置价值凸显从历史上看，ERP对下一年沪深300的收益率有一定的指示意义10岁的CDB和沪深300预测2022年净利润的ERP为7.25%，为2015年以来最高，超过2018年底和2020年2月第一个黎明，四方在疫情的冲击下a .疫情后消费恢复:1)居民消费，2)场景消费，b .自主可控的长期轨道:1)风电光伏核电，2)半导体设备和材料，3)军工，c .政策驱动稳增长:1)建筑施工，2)建筑材料的消耗，3)房地产开发，d .战略资源:1)粮食安全，2)能源安全，3)金属资源风险:俄乌冲突超预期，通胀持续超预期，疫情反复超预期

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