广汽集团601238：Q1营收与利润同步增长全年自主与合资齐头并进

事件:公司发布2022年一季报:22Q1实现营收232.68亿元，同比增长45.21%，环比增长15.40%，归母净利润30.09亿元，同比增长27.17%，环比增长46.71%点评:销量同比大幅增长，带动营收快速增长22Q1公司实现营收232.68亿元，同比增长45.21%，环比增长15.40%营收增速的突出表现主要是自主品牌汽车销量增幅相对较大带来的营收增长22Q1广汽集团累计产量59.8万辆，同比增长24.96%，累计销量60.8万辆，同比增长22.48%自主品牌中，广汽乘用车22Q1累计产量8.5万辆，同比增长15.92%，累计销量9万辆，同比增长21.80%，广汽22Q1累计产量4.4万辆，同比增长150.92%，累计销量4.5万辆，同比增长154.85%与独立合资企业齐头并进，利润增速亮眼22Q1公司实现净利润30.09亿元，同比增长27.17%，环比增长46.71%，扣非后净利润28.98亿元，同比增长30.18%，环比增长106.85%公司利润增速亮眼的原因主要是营业收入大幅增长，合营企业投资收益大幅增长，导致归属于上市公司股东的净利润同比增长合资企业中，广汽本田22Q1累计产量20.9万辆，同比增长19.19%，累计销量21.2万辆，同比增长16.75%，广汽丰田22Q1累计产量24.5万辆，同比增长28.10%，累计销量24.7万辆，同比增长23.44%由于公司合资品牌22Q1销售增长较快，公司22Q1在合资企业和联营企业的投资收益达到41.42亿元，同比增长24.31%，环比增长21.72%新车型陆续上市，15%的年销量增长目标稳步推进公司今年计划推出10余款全新及改款车型，包括广汽传祺EMKOO，M8换代，影豹HEV版，广汽阿亚恩LX Plus，Y Plus，广汽本田格力混动，郝颖换代，全新SUV，纯电车e:NP1，广汽丰田风兰达，威萨，bZ4X等新车型的推出将进一步提升公司的综合竞争力22Q1公司累计销售60.8万辆，完成销售目标的25%，公司全年销量同比15%的增长正在稳步推进公司改革稳步推进，助力公司加快智能化电气转型在此之前，鄂安已经完成了纯电动新能源汽车领域相关R&D人员，无形资产，固定资产的重组整合，具备了纯电动新能源汽车科研，生产，营销一体化的能力埃及于2022年2月完成10万辆/年的二期产能扩张，目前已具备20万辆/年的产能，进入快速发展期日前，公司公布了实施员工股权激励和同步引入战略投资者的进展，继续推进鄂安混改进程优化产业链，垂直布局芯片，电池等领域加强布局芯片领域:1月，与株机CRRC合资成立广州青蓝半导体有限公司，并成立华南首个新能源汽车独立IGBT投资项目，总产能60万辆/年，并联合心悦半导体，地平线等芯片领域重点企业，助力供应链自主可控和产业链上下游协同建设自主研发电池生产线:3月10日，广汽阿亚恩电池试制生产线正式启用，R&D团队超600人，博士超60人，成为第三家拥有自建电池生产线的自主品牌车企，为2022年的高销量保驾护航建议:2022年广汽有望保持高增长态势电池的自主研发将有助于缓解供应链紧张，新车型的持续放量和产能的提升有望为业绩增长带来新的动力全年来看，销量的快速增长和产品结构的改善将带动自主品牌同比减亏，合资公司品牌逐渐缓解疫情和核心缺失，新车型上市将提升公司投资收益我们维持公司2022—2023年预计净利润117亿元和140亿元，分别对应9.8倍和8.2倍PE，维持买入评级风险:疫情恢复不及预期，汽车行业景气度下滑，新车型推广销售不及预期，广汽阿亚恩获批上市存在不确定性

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