同泰基金：情绪发泄接近尾声，市场迎来布局时机

同泰基金市场解读：

近日市场出现较大跌幅。主要是俄乌问题持续引发的市场担忧，导致上游大宗商品价格飙涨，通货膨胀上升；大部分行业与个股总体无差别地大跌，机构此前重仓股跌幅更大。

同泰基金认为当前市场有较好的投资机会，主要有几方面原因：

1、中国当前以及未来均处于产能过剩时代，上游大宗商品价格的上涨对CPI有影响，但影响有限，哪怕CPI到3%，相较于美国的7.5%都不是大的问题。通货膨胀不是中国资本市场的核心问题；

2、俄乌问题虽然使得欧洲与美国关系更加紧密，但欧洲自身的巨大损失，也使得欧洲尤其是欧洲资本可能逐步倾向于中国；同时，美国加息导致的美元回流可能会分流部分到中国；

3、当前市场下跌主要是国际矛盾、通货膨胀预期、货币政策预期的叠加，更多的是情绪宣泄；从理性角度看，实质上的利空有限；

4、上证指数在3000-3700点的窄幅空间里盘整已经很多年，但今日的3300点的上证指数，对应的PE只有12倍；因此，从估值角度，再考虑每年上市公司利润的增长，目前上证指数在3300点附近，估值优势非常明显；

5、2019年初以来的A股市场，是典型的结构性牛市，指数上涨有限，部分行业与个股涨幅较大。所以，从回调角度而言，此前上涨较多的行业与个股，下跌动力较大，而没有上涨的行业或个股，也缺乏下跌的动力，甚至具备上涨的动力。总体来看，本轮回调更多是结构性调整，指数下跌幅度有限；

6、市场其实不缺资金，缺的是赚钱的效应与信心。前两个月公募基金规模仍在创新高就是很好的说明，但资金主要在货币与债券里面。

综上，同泰基金预计，本轮情绪的发泄基本完毕，市场即将回归理性，当前是布局A股的较好的机会。未来的机会更多体现在金融、钢铁、能源以及上游的大宗商品相关行业。

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