12英寸硅片将持续扩产盈亏平衡点预计在明年出现

过去一年，立昂微在资本市场的关注度始终居前。

不论是上市之初连拉23个涨停板，10个月时间股价涨幅超过30倍，还是在上市半年后公司便推出52亿元的定增计划层出不穷的热点话题，让立昂微成为资本市场的一位流量明星

值得关注的是，公司爆红的背后，有半导体硅片产业景气度上行引发的行业盛宴进行支撑，也有景林资产等一众明星投资机构入局定增推波助澜而其最核心的逻辑在于，公司在12英寸硅片上开启了进击之战按照预期，立昂微将在今年年底实现15万片/月的产能

但问题随之而来，如何化解巨额投资带来的资产减值压力何时能迎来12英寸工厂的盈亏平衡点如何解决自身的供应链安全问题这些，或许也是投资者关心的问题

另外，在行业景气周期的沐浴下，国内半导体硅片企业的投资可谓是不遑多让但多年之后，产能过剩的魔咒是否又会响起行业兼并是否又将成为企业的归宿

对于这些问题，最近几天，立昂微董事长王敏文在接受《每经人物·专访董事长》栏目记者的专访时，他给出了答案。

12英寸硅片将持续扩产盈亏平衡点预计在明年出现

在基本由外资垄断的半导体硅片领域，立昂微在国内称得上是领军企业2004年和2009年，立昂微的子公司金瑞泓，相继实现了6英寸和8英寸硅片的批量化生产

但如今，行业应用的主流已来到12英寸硅片最近几年来，包括立昂微在内的本土企业也在不断努力追赶

通过牵头承担十一五国家02专项，立昂微在2017年完成了12英寸硅片量产相关技术的研发目前，立昂微的12英寸硅片正处于产能爬坡阶段，现已建成2万片/月的产能，预计今年年底将达到15万片/月明年开始我们将持续扩大12英寸硅片的资本性支出，进而扩大12英寸硅片的产能王敏文向记者透露称

在王敏文看来，在国际巨头面前，立昂微目前还只是一名追赶者，但在国产替代大潮下，针对12英寸硅片产品的技术水平，立昂微具备底气和信心。

从12英寸重掺硅片来说，我们现在与国外同行已没有差距轻掺方面，用于集成电路CMOS的轻掺正片，我们已经可以满足客户所有技术节点的需求，这个同样已没有差距，用于存储逻辑电路的轻掺正片，我们仍待客户验证，但估计明年上半年能够通过验证一旦客户验证通过并正式采用，就没有质量上的差距了王敏文表示

尽管已经踏入了12英寸硅片的玩家圈子，但立昂微的面前并非没有考验，例如，如何尽快达到盈亏平衡点，如何确保供应链安全。

在盈亏平衡方面，由于12英寸半导体硅片的投资巨大，而产能利用率在初期往往较低，容易导致固定资产的大额折旧，或是存货的跌价，进而拖累公司业绩表现。

以沪硅产业为例，其12英寸硅片在2019年和2020年的毛利率分别为负47.96%和负34.82%由于12英寸硅片仍处于产能爬坡阶段，存货的单位成本高于可变现净值，今年前三季度，沪硅产业对其存货计提了约3200万元的减值准备

一次性建成非常大的产能，压力会很重，我们是通过分阶段建设来解决这个问题王敏文向记者解释称，第一个阶段是形成小批量的产能用于客户的验证，在这一阶段，目前公司2万片/月的产能基本处于满产阶段，第二阶段则是通过产能的快速上量来规避亏损的问题

王敏文预测，虽然立昂微的12英寸工厂目前仍处于亏损状态，但伴随着新建产能的快速上量，明年有望实现盈利。

另外，对于国内半导体企业来说，供应链的安全也一直是一个绕不开的问题在12英寸硅片主要涉及的原材料和设备供应方面，最近几年来，一些致力于国产替代的企业不断冒出，但被卡脖子的环节仍然存在

对于立昂微而言，主要通过三个方面来解决自身的供应链安全问题王敏文向记者表示，首先是扶持国产化的原材料和设备供应商，对于完全依赖进口的原材料和设备，采取培养AB角供应商的方式，进而分散风险，而对于一些特殊的设备，则提早进行采购布局

三大业务均处于风口之上两三年后行业或掀并购潮

今年10月，立昂微完成了募资总额高达52亿元的定增计划，其募投项目包括年产180万片集成电路用12英寸硅片等而在参与认购的发行对象中，有景林资产，博时基金，瑞士银行，巴克莱银行等一众国内外知名投资机构

值得一提的是，在去年9月上市之后，在短短一年左右的时间，立昂微的股价较其发行价已涨超20倍目前，立昂微的总体市值为600亿元左右

为何在经历估值指数级增长之后，立昂微仍会受到众多优秀投资机构的青睐。

在王敏文看来，这主要源于几个方面的因素，第一是立昂微的半导体硅片，功率半导体，射频芯片三大业务板块均处在风口之上，第二是公司三大业务板块较同行存在较好的比较竞争优势，例如自主知识产权优势，规模化优势，完整产业链优势等，第三，经过过去几年的建设，立昂微的产能布局已接近完成，后续将迎来一个快速成长阶段。

值得注意的是，今年8月份以来，立昂微的股价也经历了一波回撤，即从峰值的180元/股左右，一度下探至92.30元/股。

这主要是因为新股解禁导致流通股增加了6倍所带来的压力，在这一波下跌之后，该压力也得以基本消化王敏文认为，公司后续股价将逐步趋稳

当立昂微在享受行业景气度上行带来的红利时，半导体硅片行业的格局也在发生着新的变化去年底，中国台湾环球晶圆宣布将以37.5亿欧元的价格收购德国Siltronic由此，半导体硅片行业的五强格局，将演变为四强角力

对此，王敏文认为，因为前五大半导体硅片厂家实质上垄断了全球约94%的市场份额，而环球晶圆和德国Siltronic两者的市场份额加起来总共有30%左右，从全球的硅片供应来看，这次合并对于前五大硅片企业中其他3家公司影响更大，对国内的硅片企业来说基本上没有什么影响。

那么，国内半导体硅片企业未来是否也有可能上演并购的场景呢。

从现在国内硅片行业的状况来讲，我们觉得有点缺乏有序竞争例如，目前国内做12英寸硅片的企业有六七家，而参照国外的一个市场集中度，我们认为有差不多3家就足够了所以我们觉得再过两三年就可能进入到一个并购的阶段，一些技术比较弱的或者产品客户不认可的，虽然12英寸硅片厂建起来了，但也可能无法生存，这个时候就会进入到一个‘赢者通吃’的阶段王敏文向记者表示

王敏文坦言，如果有合适的标的，立昂微将会通过并购进一步做大做强关键是要看跟我们公司是否有互补作用，其次是要看资产的质量情况，另外就是看是否有合适的时机

景气周期或持续至2023年下半年本土企业正推进国产替代

今年以来，半导体产业链进入一个超级景气周期，缺货涨价成为行业热词硅片，作为半导体产业链上游的重要一环，自然也享受到了周期红利

王敏文从需求和供给两端分析了这一轮景气周期背后的原因其认为，首先是源于新能源汽车，清洁能源以及工业自动化控制领域的快速发展，而这三个赛道在未来几年的成长性也具有较大确定性

以新能源汽车为例，今年前9个月，国内新能源车批发和零售销量同比增幅均超过了200%，而这还是在芯片短缺导致供给不足的情况下产生的数据根据消息显示，每一辆新能源汽车要用到一张8英寸硅片所对应的芯片，而如特斯拉等高端新能源汽车，一辆汽车甚至要使用两张8英寸硅片所对应的芯片

而从供给端来看，硅片的扩产并不是很顺利，或者说并未达到此前预期一方面，因为新建硅片厂从购买土地到新建厂房，购买设备，再到通过产品验证，达到有效产出，可能要经过2年至3年时间，另一方面，目前半导体行业进入到了一个产能调控的阶段，一些无序竞争造成的产能扩张被排除在外了王敏文表示

乘着行业周期上行的东风，立昂微也给出了一份靓丽的三季报今年前三季度，公司营业收入和扣非后归母净利润分别同比增长69.76%和312.14%，其中，第三季度的营业收入和扣非后归母净利润增速更是分别高达88.65%和432.41%

根据王敏文预测，本轮行业景气周期有望至少持续至2023年下半年，甚至或持续至2024年上半年。。

事实上，从整个半导体产业情况来看，大的格局变化也正在上演一方面，目前在全球范围内掀起了半导体产业链的争夺战，另一方面，国内半导体产业也在努力推进国产替代的进程

对于国内半导体产业的发展，王敏文也提出了自己的建议首先是需要一个强有力的产业扶持政策，包括企业税收优惠和人才引进等方面的政策，因为参照美国，日本等国的产业发展情况，半导体不是一个完全依靠企业自身成长的行业，另外，则是要重点解决‘卡脖子’产品的问题，对此要从国家层面组织技术攻关，以尽快实现国产替代

愿中国半导体企业借力资本市场走得更远

毋庸置疑，目前中国半导体产业，有卡脖子不合作等外部堵截之下的暂时困难，但也有从资本市场到国家产业政策等多方面助力带来的机遇。据介绍，集成电路是当今信息技术产业高速发展的基础和原动力，已经高度渗透与融合到国民经济和社会发展的各个领域，其技术水平和发展规模已成为衡量一个国家产业竞争力和综合国力的重要标志之一。

于去年9月上市的立昂微，在短短一年里完成总计达数十亿元的两轮募资，称得上是中国半导体企业享受资本市场红利的典型案例。

在对公司董事长王敏文的专访中，可以感受到一家中国本土半导体企业对于自身发展的清晰认识，以及对产业发展的深度思考，更有对于产品和技术层面的信心。

中国半导体企业在经历了这一轮来自外部的阻碍和堵截之后，如何进行技术攻关，如何提前谋篇布局，如何抓住市场变化的机遇外界已有诸多讨论，相关公司也形成了战略目标

值得一提的是，半导体作为一个以创新驱动的产业，技术创新无疑是核心主题而创新是一场长跑，不管外界环境如何变化，企业既不能有畏惧之心，亦不能在途中丢失了初心

从更高的层面来说，面对如今全球范围内对于半导体产业的争夺，其发展已不仅仅事关商业利益，也需要本土企业拥有更广的视野，更大的情怀。

相信A股市场的半导体企业，将给中国的高端产业发展带来更多惊喜，给投资者带来更大的回报。

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