傍大款谋发展中小券商使出浑身解数应对融资难

近日，北京产权交易所披露，福建国资控股的一家证券公司拟通过增资扩股的方式引入数名有实力、有资源的战略投资者。证券时报记者核实确认，该公司为长城郭蕊证券。

长城郭蕊相关人士在接受证券时报记者采访时表示，公司完成增资扩股后，将立即启动股份制改革。同时，将营业收入排名提升到行业中等水平需要三到五年的时间。。

近年来，随着证券行业竞争的日益激烈，“马太效应”越来越明显。借助资金、品牌、人才优势，头部券商大幅扩张，中小券商资金需求在压力下越来越高。更多券商希望通过IPO融资。但由于业务规模有限，合规风险频发，中小券商上市难度依然较大。

长城郭蕊招募“战争投资”。

“本次增资扩股，拟引入一批符合证券公司股权管理规定等监管要求，能够长期持有并支持公司发展的战略投资者。投资者选择条件集中于各类具有股东协同优势、能为证券公司提供业务资源的优质机构。”一位来自长城郭蕊的相关人士告诉《证券时报》记者，“公司完成增资扩股后，将立即启动股份制改革。”

对于增资扩股后的发展规划，长城郭蕊表示，公司的战略定位充分考虑了证券公司自身牌照的独特性和在集团体系中的关联性。公司一方面积极推进市场化改革，培育核心竞争力，通过三到五年的努力，力争成为有品牌、有特色、有影响力的中型上市券商；另一方面，聚焦集团主业，依托集团资源，在专业化专业化的基础上，通过理顺与集团体系内各方的利益关系，与集团主业有效协同，成为助力集团主业发展的功能独特的专业服务平台，充分发挥长城郭蕊在集团体系内独特的经纪服务功能，与集团公司共同实现高质量发展。

此外，长城郭蕊表示，通过这场战争，公司将不断完善市场化机制，加强人才引进和股东协作，提升核心竞争力，从而提高股东整体投资回报。2020年公司债券投资年化收益率为11.6%。本次增资后，公司将进一步提高资本投资规模和效率，推动自营投研一体化。秉承股东经营优势，大力发展债券承销和并购业务。

长城郭蕊，前身为厦门证券，成立于1988年7月16日。在20多年的发展中，公司的股权发生了多次变化。2017年权益变动后，公司股东为中国长城资产管理有限公司和德道投资发展集团有限公司，持股比例分别为67%和33%。

2020年，长城郭蕊实现营业收入6.4亿元，同比增长1.86%；利润总额为8259.27万元，同比增加4.54亿元；归属于母公司的净利润6140.81万元，同比增加3.7亿元。

中小券商忙着融资。

近年来，监管部门将券商净资本与业务资质、规模上限直接或间接挂钩，使得券商对资本的渴求更加明显。随着经纪业务的发展，金融一体化、战略投资等经纪业务对资金的要求越来越高，小券商筹集资金补血迫在眉睫。随着北交所政策的出台，部分拥有大量新三板储备项目的中小券商欢呼，在坚守多年后，获得先发优势，有望实现“弯道超车”机会。

为了更好地筹集资金，许多银行

然而，小券商的增资扩股并非总是一帆风顺。华金证券曾于2017年前后两次上市增资扩股，但第一次均以失败告终。华金资本仅在二次上市后参与入股。但华金资本和华金证券当时是兄弟，股东是珠海SASAC旗下的珠海华创投资管理有限公司。

因此，许多证券公司已将融资列入其日程。目前，华宝证券、华金证券、渤海证券、CDB证券、华龙证券等。都在进行上市辅导，而信达证券等。已经完成上市辅导。

虽然各显神通，但总的来说，中小券商募集资金并不容易，核心原因是多数中小券商盈利能力有限。

据统计，2020年全行业净利润为1575.34亿元。其中，中信证券净利润高达155.17亿元，占比近10%；净利润超过100亿的公司有5家，占市场40%以上。同时，净利润低于1亿元的公司有17家，华融证券、太平洋证券等11家公司亏损。在强而有力的条件下，中小券商的生存空间被充分压缩。

前述分析人士认为，券商同质化竞争依然非常严重，大型券商凭借资金、品牌、人才优势大举扩张，而中小券商除牌照外完全落后，难以在运营上取得突破。

此外，证券公司还存在行业整体回报率较低的情况。从ROE来看，2018年整体管理质量较好的上市券商整体ROE低至3.5%。尽管近两年行业整体运行有所改善，但在行业杠杆率持续上升的背景下，浙商证券计算的2021年上半年上市券商平均ROE仅为8%。

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