量化产品超额收益回升头部私募乐观看待后市

去年9月以来，量化私募出现了持续近半年的业绩回撤，不少头部量化私募的产品回撤超过20%最近几天多家头部量化私募透露，经过控制规模，策略迭代，扩充研发团队，近期量化股票产品的超额收益有所回升，模型表现趋势性向好同时，头部量化私募纷纷通过自购表达对于市场的信心业内人士认为，经过调整，市场风险已充分释放，投资安全边际更高

超额收益逐渐改善

日前，灵均投资发布《致投资者的一封信》表示，去年四季度以来权益市场和量化行业发生较大变化，公司的模型阶段性遭遇考验在此期间，公司针对市场最新变化调整收益预测模型，优化冲击成本模型在去年10月份封闭了指数增强策略产品，在11月份进行了全渠道全产品线封闭操作公司在投研队伍建设上也未停歇，近期仍在持续扩充策略及IT团队

灵均投资称，经过持续调整近期模型表现已趋势性向好，主要表现为两个方面:第一，今年以来，得益于收益预测，组合风控和交易成本控制模型的迭代升级，超额收益有正向贡献，表现符合预期，第二，用新模型组合回测去年第四季度，组合可以做出相对稳健的超额收益。

无独有偶，此前幻方量化市场总监梁键也在路演时表示，去年11月份以来，幻方非常严格地限制了规模，暂停所有产品的募集，到现在为止都只能赎回不能申购在模型和策略优化方面，幻方通过降低整体持仓集中度，减少市场波动对业绩的影响梁键介绍，优化之后虽然还没有回到最理想的状态，但超额收益表现相比去年四季度是有改善的

第三方平台数据显示，2月以来，不少头部量化私募的指数增强产品出现一定程度的业绩反弹，超额收益也在持续回升。22年光伏需求韧劲，较高的集中度和较强的行业壁垒，约束供需有序扩张，有望实现健康的“供需共振”。

风险进一步释放

模型表现趋势性向好，是否意味着量化股票产品将有优异的业绩表现现在是布局量化股票产品的好时机吗

展望未来，黑翼资产认为，目前市场的政策底基本确定，从市盈率和市净率角度看，市场处在历史底部区域，后续会有均值回归的预期对权益类资产无需过分悲观另外，量化策略不断升级迭代以更好地适应市场环境，捕捉超额收益后市投资者可重点关注策略比较分散，注重均衡配置，严格控制风险的头部量化机构

梁键表示，近期地缘冲突，美联储加息预期，疫情等不确定因素，使得市场出现回调，也预示着今年的行情不会一帆风顺不过，梁键称，中证500指数的估值已处于很低的历史分位，未来市场反弹的概率还是比较大的虽然指数短期有波动，但是长期来看，对中国股市依然有信心

灵均投资称，在长期配置的前提下，建议投资者无需因为策略的短期表现而过度惊讶从当前时点来看，就上证指数而言，3000点相较于3600点，风险肯定是进一步释放，整体安全边际更高

自购表达信心

头部量化私募也在用真金白银表达信心。18年以后中国光伏企业的集中度显著提升，并进行纵向一体化提升产业链话语权，强化行业壁垒。

明汯投资表示，坚定看好中国资本市场长期发展，公司自有资金在常态化跟投旗下对冲系列产品根据风险敞口系数有不同比例的加仓，仓位基本处于历史峰值，而量化多头系列产品本身就采用满仓策略

九坤投资最近几天发布公告称，基于对中国资本市场长期稳定发展的信心，公司决定自3月18日起，采用每月定投的方式，以自有资金申购旗下股票型资管产品，每月定投金额为1000万元人民币，定投周期为3年。在2010-2012年和2015-2017年光伏行业集中度较低的时期，一旦需求明显回升，相关企业就会快速上马产能，导致行业整体的供给大幅扩张并面临“供给过剩”的局面，光伏行业也会开启血腥的价格战，并导致行业毛利率和股价“双杀”。22年双碳“1+N”政策将刺激光伏装机需求，较高的行业集中度和较强的行业壁垒，也将约束光伏行业的供给有序扩张。。

灵均投资也表示，春节后已跟投各渠道各产品线共1.5亿元，仍坚信量化投资的长期配置价值首先，量化投资通过数量化方式决策，避免人为情绪化判断，量化的克制能够相对客观地面对市场波动，其次，量化与传统主观投资在投资逻辑上存在差异，相关性较低，量化的互补性能够帮助投资者更好地完善家庭资产配置，最后，现阶段国内的量化行业体量占比仍然较低，量化行业的发展性价比一定程度上降低了投资者的选择难度，提升资金的长期配置效率

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