新基准利率具有基于市场真实交易形成

日前，由国家金融与发展实验室，第一创业证券股份有限公司，新浪财经联合主办，第一创业债券研究院承办的第七届中国债券论坛在北京举行，主题为 新格局新秩序国家金融与发展实验室李扬，清华大学国家金融研究院朱民，中国财政科学研究院刘尚希，中国人民银行周诚君等专家学者，行业嘉宾云端汇聚，从政策和市场视角，共商债券市场发展大计，展望2022年债券市场发展前景

中国社会科学院学部委员，国家金融与发展实验室amp，第一创业债券研究院理事长李扬作为主办方致辞，并围绕国际基准利率的改革及其对中国的启示发表主题演讲李扬表示，LIBOR作为全球基准利率为全球金融市场提供了诸多便利，但由于其所依赖的银行间拆借市场逐渐萎缩，价格被操纵的情况频发，银行信用受到质疑等缺陷，以国债为抵押的回购利率成为理想的替代者新基准利率具有基于市场真实交易形成，市场基础更为扎实，以国债为抵押品因而强化了货币政策和财政政策间的联系等优势新基准利率改革使得离岸美元定价权回归美国，意味着美联储对全球金融市场的影响途径更加直接，效果更加显著，并将大幅增加对美债特别是国债的需求李扬指出，伴随着数字经济的发展，新基准利率改革可能是完成了一次革命，也可能酝酿着一次新的革命数字经济对新基准利率的改善主要体现为信用关系的技术化，采用新技术手段可以改善基准利率市场的价格发现功能最后反观中国的利率体系，仍存在诸多问题，如利率种类繁多且复杂，缺少无风险基准利率，利率间缺乏有效关联，利率体系多渠道传导且相互分割，货币资产传导机制缺乏效率等，因此，打破各自为战的局面，建立统一市场是当务之急

二是支持挂钩新国际基准利率相关产品。2020年4月20日起，外汇交易系统，即时通讯工具iDeal等系统已支持挂钩美元担保隔夜融资利率，英镑隔夜指数平均值(SONIA)，欧元短期利率(ESTR)，东京隔夜平均利率(TONAR)等新国际基准利率的货币掉期和外币利率互换；2021年8月23起，外汇交易系统已支持挂钩SOFR的浮动利率外币拆借。

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