基金三季报中部分基金经理的焦虑之情溢于言表

在基金三季报中，部分基金经理的焦虑之情溢于言表一些上百亿的基金经理反思自己的投资框架，甚至对重磅赛道产生怀疑，转投新能源板块中国证券报记者发现，在今年新能源热潮的背景下，不少基金经理在三季度加大了投资组合中新能源子板块的配置

分化导致混乱。

在季报中，一位知名的100亿元基金经理直言，一只基金的开盘经历了一个相当痛苦和焦虑的过程，最近三个季度是2016年导火索被熔断后基金经理历史上最焦虑的时期相比当年的泥沙俱下，今年三季度极端的市场分化和市场噪音，让基金经理在某个时刻对自己的选股逻辑产生了怀疑是ROE选股的好公司，好商业模式的逻辑被破坏了吗时间的朋友应该让位于政策的朋友吗消费医药真的让位于制造业吗

上述基金经理并非个案还有一位管理规模超过500亿元的顶流基金经理，三季度其代表产品净值下跌面对业绩不及基准的表现，他在季报中反思了自己的投资框架他管理的另一只互联网主题基金三季度下跌12.22%，业绩同样不佳对此，他在业绩报告中表示，对整体互联网行业下行的判断不足，在持仓较高的板块遭遇大幅下跌，反思他三季度的操作

更有甚者，他怀疑重仓的赛道，在三季报中反思了之前一直看好的赛道，表达了对新能源等热门行业的乐观一位曾经在白酒和医药行业身居要职的百亿级基金经理，在第三季度换了一个位置前十大持仓中新增了普泰来，亿联网络等新能源，通信股，当代安派科技股份有限公司，隆基等新能源股配置增加同时，在季报中，我们对之前布局较少的行业表示了乐观，比如半导体，光伏，军工等发现基金经理管理的很多基金已经集体转向，青睐的行业与过去大不相同

嘉仓新能源细分。

事实上，在新能源热潮的背景下，虽然很多基金经理并不像上述基金经理那样激进，但在第三季度，他们普遍增加了投资组合中新能源子板块的配置。从投资业绩来看，刘是2019年全市场冠军，其管理的广发双引擎升级，广发创新升级，广发多元新兴获得2019年权益类产品前三，成为市场“顶流”基金经理。

例如，第三季度华夏泛盛柔性十大尴尬股分别为天齐锂业，通威股份，捷佳伟创，AVIC沈飞，当代安普瑞斯科技有限公司，AVIC光电，知春科技，菲利帕，广联达，泰和新材料与二季度基金十大尴尬股相比，只有两只股票相同可以看到，三季度，基金大幅加仓了新能源和光伏的中上游标的

此外，广发成长型企业市场将开放两年，三季度将增加新能源汽车上游材料部分标的和通信行业光通信标的博世科创主题三年封闭运营也在三季度增持新能源汽车行业，主要针对锂电池产业链相关标的，襄阳增持新能源制造和运营，中行改革红利增持新能源产业链上游板块

在此基础上，记者梳理了主动偏股型基金第三季度报告中3971家基金经理的报告，发现新能源一词被2105家主动偏股型基金提及，成为最热门的关键词。。

选择一家好公司

在三季度基金普遍加码新能源的背景下，赛道逐渐拥挤不过，对于新能源板块的市场前景，多数基金经理表示，对新能源板块仍持乐观态度，但需要区分真正优质，发展空间大，性价比更高的好公司

景顺长城新能源产业基金经理杨表示，未来仍将重点投资新能源领域，尤其是电动汽车电动化智能化的大趋势毋庸置疑，但我们也要意识到，电动汽车的发展并不总是一帆风顺的未来电气化的机会不可能是全面的未来需要研究技术壁垒和竞争格局，更多机会来自新的技术方向同时，未来将聚焦与汽车电气化，智能化密切相关的功率半导体领域

东方新能源汽车基金经理李睿表示，新能源汽车产业是典型的新兴技术产业，需要简化，主要矛盾要在把握框架和完备性之后才能发现从行业趋势来看，不变的是行业趋势不可逆，变的是驱动力从政策到产品的变化，从产业链来看，不变的是下游需求不断超预期，优质供给多样化，而变的是上游供给不足带来的供需缺口从竞争因素来看，不变的是整车差异化竞争，而变的是行业竞争因素的变化汽车的竞争因素已经变得智能化和电动化，从整车格局来看，不变的是各家车企的凯旋式进步，但变化的是一些自主车企开始脱颖而出，从产业发展的核心要素来看，不变的是降本增效的主旋律，但变化的是降本增效的路径逐渐多元化，从增长极来看，不变的是全球渗透率的提高，而变化的是增长水平的多样化和增长斜率的差异

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