累积的成本压力亟待向下传导国内生活用纸厂商又受供给过剩等因素制约使得传导并不顺畅

财联社讯，在头部厂商大举回购提升市场信心时，生活用纸行业仍面临重重考验财联社记者了解到，2022年行业面临较大供给过剩压力，部分企业最新提价落实情况并不乐观，上游成本压力和下游疲软需求或将持续制约景气度回升

卓创资讯分析师尹婷受访表示，1月以来有个别纸企发布涨价函，幅度仅在100—200元/吨，对下游客户采购心理带动并不明显，传导效果一般现阶段，浆价偏高而纸价延续相对低位，生活纸厂商成本压力依然较大，部分甚至倒挂

生活用纸企业人士向财联社记者表示，预计市场竞争还是非常激烈，公司今年有新增产能，这块经营压力比较大。

上市公司中，恒安国际，维达国际和中顺洁柔分列行业前三，此外，太阳纸业，景兴纸业也有少量卫生纸业务2021年以来，生活用纸行业持续承压，为提振市场信心，中顺洁柔和恒安国际都抛出了巨额回购计划，前者回购规模约6.61亿元，后者回购规模超10亿港元

浆价二度拉升，成本压力难解

浆价变动直接影响生活用纸厂商利润在纸浆高位背景下，中顺洁柔2021年前三季度归属净利润同比下滑—27.88%花旗最新研报指出，因产品价格竞争较为激烈，恒安国际第四季表现弱于第三季度基于较低的收入和利润预测，将其2021—2023年净利润预测下调13%—17%

伴随2021年二季度以来纸浆价格回落，有观点认为或能支撑行业公司股价2021年12月申港证券研报指出，历史数据显示，纸浆价格变动在6—10个月内会反映在中顺洁柔股价上，因此预测浆价下行对公司未来半年股价走势有一定支撑作用

但需注意的是，以纸浆主连价格为参考，虽然自2021年4月高点7652元/吨后持续下跌，但大部分时间仍在5500元/吨以上区间，换言之，短暂的低价窗口期能给厂商带来多少利好仍存疑当前纸浆价格又启动新一轮上涨，在全球大宗商品通胀预期下，2022年成本压力或还将继续笼罩行业

财联社记者注意到，最近几天，海外纸企也启动了新一轮涨价欧洲厂商Navigator宣布1月15日开始，其非涂布纸产品将在现有售价上提升15%，对于涨价原因，公司解释主要为抵消成本上涨压力，能源，纸浆，化工原料，包装材料以及物流成本都在显著上升

市场供给过剩，压力传导不畅

累积的成本压力亟待向下传导，但国内生活用纸厂商又受供给过剩等因素制约，使得传导并不顺畅。

据生活用纸专业委员会数据，2021年生活用纸行业累计已公开的投产产能约268.6万吨，年度新增产能规模达到了有统计数据以来最高2022年及之后，行业宣布计划新增产能总计也已超过1000万吨委员会预计，产能过剩现象会进一步加剧，市场竞争将更加激烈

卓创资讯数据监测显示，当前采购现货浆做生产的纸企，所面临的成本压力依旧偏大，部分甚至有倒挂的现象，若纸企有前期储备原料，则其成本抗压能力相对更强，在当前浆价偏高而纸价延续相对低位的局面中适应力更强。

对于积极扩产的企业而言，虽然产能过剩影响价格传导，但规模提升也有助于减轻成本并提升市占率中顺洁柔最近几年扩张势头凶猛，已公布产能目标为2025年达到165万吨，被指有望超越维达国际和恒安国际，后两家公司扩产节奏已趋缓

财联社记者注意到，中顺洁柔最近几年着力打造消费品概念，发力个人卫生用品领域，试图和造纸业周期性进行切割但也有观点指出，其最近几年侧重产能投放，在产品端的品牌和渠道费用投入离市场预期仍有所差距

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