市场仍处于磨底期等待海外风险释放国内信贷数据改善

20220307永赢基金市场异动点评

市场点评:

日前，A股两市主要股指下跌，上证综指下跌2.2%，创业板指数下跌4.3%，交易额为10197亿元行业板块方面，建筑，煤炭板块表现靠前，涨跌幅分别为+0.21%，+0.01%另外，消费者服务，食品饮料和电子等行业表现靠后，涨跌幅分别为—5.30%，—4.34%和—3.90%

波动原因:

海外地缘政治风险进一步上升，国内疫情反复扰动经济修复预期1)海外方面，美国积极讨论禁止俄罗斯石油进口，由于俄罗斯是全球主要产油国之一，在供给受到限制的预期下，国际原油价格大涨，进一步推升海外通胀预期，在全球主要央行的加息周期中，无疑是火上浇油，全球风险资产都受到较大压制影响2)另外，部分投资者担心供应链风险导致能源价格上涨，最终会遏制需求以及损伤经济增长，出现滞胀风险，从历史来看，这往往是权益资产表现最差的时期3)国内方面，虽然近期两会继续释放稳增长信号，但市场情绪受海外地缘政治更多的影响，叠加近期国内多地出现疫情反复，经济修复预期有所下降4)对市场的影响上，权益市场普遍下跌，其中，食品饮料和消费者服务等与消费相关板块跌幅较大，稳增长相关板块跌幅较小

后市展望:

市场仍处于磨底期，等待海外风险释放以及国内信贷数据改善1)海外供应链风险可能不会很快解除，通胀中枢或维持高位，在通胀问题缓和前，市场风险偏好可能仍受制约在应对策略上，需要继续等待海外风险释放以及国内信贷数据改善，以半年维度来看，稳增长为主线的确定性较大，相关板块估值较低，同时也符合政策阶段性支持方向，未来等待政策发力后的数据验证信号，包括更多省市信贷政策的放松，社融数据显著改善，地产销售开工回暖等2)若国内出现货币宽松以及信用显著扩张信号，预计成长风格或将迎来阶段性反弹但要注意的是，若美联储开启加息周期，全球风险资产价格或将再次受到波及，待海外风险释放后或将迎来股市向上的行情

近期如下因素需要关注:1)美联储加快加息甚至缩表的节奏，2)国内货币宽松，财政提前发力的节奏，3)观察国内产业政策，包括新能源推动进展，地产融资政策，房地产税和消费税等。

风险提示:

疫情超预期，中美关系反复，产业政策发生重大变化，流动性收紧，美债收益率和美元上行等。上海电气是国内最大的综合性装备制造企业之一，中国装备制造业的众多“首创”和“之最”，都诞生于此。。

风险提示:投资有风险，投资需谨慎观点仅供参考，不构成投资建议

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