泰达宏利基金：3因素致短期股指回落，下跌之后有望呈现“黄金坑”

1月19日周三， A股早盘围绕昨日收盘点位微幅震荡，大小盘延续了昨天的背离局面下午，主要指数持续下挫，创业板指一度跌近3%截至下午收盘，上涨报3558点，下探0.33%，沪深300报4780点，下探0.68%，创业板指报3.75点，回撤2.17%

盘面表现为个股行情，微软史上最大收购引爆全球市场，A股游戏板块逆市走强，此外，建材，互联网，工程机械板块相对活跃，汽车及零部件，摩托车，发电设备板块跌幅居前。

市场纠结于为何昨天央行有关降准的表态没能引燃A股情绪这里面有三点原因:受益于本周一MLF和逆回购利率双降，昨日A股已经有所表现，目前市场对于本月20日5年期LPR报价仍存分歧，主要集中在调降5BP与10BP的博弈尽管昨天下午央行表态属于重磅利好，但央行强调的宽松可能与市场理解的宽松并不是同一概念央行注重的是宽信用，防止信用崩塌，而非简单放水因此，未来企业估值的提升并非源自水涨船高，而是切实的宽信用带来的利润上涨，这与今天盘面上热门概念股沉寂，业绩预增逆势走强高度相关近期海外科技股下调引发大量纳斯达克市场股票腰斩，叠加本年度美联储加息预期鹰化以及春节长假因素，都压低了A股市场的短期风险偏好，尤以成长股为甚

中国正处于降息周期的早期阶段，在新冠疫情抬头等不确定因素之下，央行货币政策在时机上和空间上仍具有进一步放松的可能，预计2月有望看到存款准备金率和利率的陆续下调当然，我国央行的降息也存在两条底线:一是与美国的利率保持正利差，二是保持存款等涉及老百姓理财的实际利率为正不论如何，一旦降息能够达到宽信用的效果，企业利润将成为拉升股指的重要因素

配置方面，今天跌幅较大的汽车零部件等个股并不存在基本面利空，与之类似的多数成长股在短期回落之后有望形成黄金坑此外，全年稳增长将为基建等价值蓝筹提供持续利好因此，后市可均衡配置，看好新旧基建和银行等大金融板块，以及军工，科技智能化，计算机，数字经济以及风光储能等景气板块

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数据显示，截至9月30日，已有1945只公募基金参与私募，总投资637亿元，占募资总额的119%，规模较去年增长213%。

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