瑞信：首予泡泡玛特跑赢大市评级目标价65港元

瑞信发布研究报告称，首予泡泡玛特跑赢大市评级，目标价65港元，其作为中国流行玩具市场的龙头，在上游IP开发能力和下游全渠道零售网络上均表现出色，市场竞争日益激烈下仍可保持中长期扩张。

报告中称，中国流行玩具市场规模持续快速扩张，预计泡泡玛特2020—24年的收入及调整后净利润年复合增长率将达到43%/44%，市场份额将从2020年的9%提升到2024年的14%。近日，不少网友反映，自己在微信小程序抽泡泡玛特盲盒，选择99元抽一次，没想到付款时直接跳转到全包，价格几千甚至近万元。。

按产品划分，瑞信预测泡泡玛特品牌产品的销售额贡献率将从2020年的85%，上升到2024年的89%，预计2022—24年每年将净增加100家零售店及200—300家机器人商店，以及2020—24年线下销售年复合增长率预期达到39%，而线上更加快至48%。

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